2022年5月，Luna币的史诗级崩盘如同一颗投入平静湖面的巨石，在加密市场掀起滔天巨浪，更直接拖累比特币价格跌穿关键支撑位，成为加密货币历史上最惨烈的黑天鹅事件之一，这场危机不仅摧毁了Luna生态，更揭示了市场风险传导的残酷逻辑，让全球投资者再次意识到加密市场的脆弱性。
Luna的崩盘始于其算法稳定币UST的脱钩危机，作为Terra生态的核心组件，UST依赖与Luna的动态供需机制维持1美元锚定，但当市场恐慌情绪蔓延，大量投资者抛售UST，导致其价格暴跌至0.6美元以下，触发螺旋式下跌：UST脱钩→投资者恐慌抛售Luna以弥补UST价值缺口→Luna供应量暴增→价格归零，短短几天内，Luna市值从400亿美元蒸发至几乎为零，UST也沦为“废币”，直接导致Terra生态崩溃，波及范围远超单一项目。
这场危机迅速蔓延至比特币市场，作为加密领域的“领头羊”，比特币本应被视为避险资产，但在恐慌情绪主导下，市场流动性枯竭，投资者被迫抛售所有加密资产以弥补亏损，比特币价格从3万美元附近一路狂泻，最低跌至2.6万美元，单周跌幅超过20%，
机构投资者的集体撤离加剧了比特币的下跌，多家持有Luna或UST风险的机构被迫清算比特币头寸，而杠杆市场的爆仓潮进一步放大了抛售压力，数据显示，单日加密市场爆仓金额超40亿美元，其中比特币相关仓位占比超60%，形成“下跌→爆仓→再下跌”的恶性循环。
Luna暴跌的余波至今仍在延续，它不仅让比特币价格经历了2022年最漫长的熊市，更促使监管机构加强对算法稳定币的审查，加速了加密市场的出清过程，对于投资者而言，这场危机是一次惨痛的教训：在高度联动的加密市场中，单一项目的风险可能成为系统性危机的导火索，而比特币作为“数字黄金”的避险属性，在极端情绪面前也显得不堪一击，唯有更稳健的机制设计、更透明的市场规则，才能让加密市场真正抵御“黑天鹅”的冲击。